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（报告出品方/作者：中国银河证券，刘光意、彭潇颖）一、零食市场：1500 亿元市场空间，各国零食生命周期各异（一）东南亚概览整体来看

1、投资逻辑概述· 2025年投资重点：2025年在零食内需大单品和性价比逻辑基础上，重点关注零食产业链出海这一增量逻辑，需解决出海背后的增量空间、市场选择和打法选择三大问题。

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