泰国是世界上贫富差距最大的国家，高通胀使得一些穷人生活十分贫困，有的人一天只能吃一顿饭！
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泰国通胀正在快速上升
泰国是一个低通胀的国家，近10年来其通胀率几乎从未高于2%。然而2021年，随着能源和食品两大必需品价格的大幅上涨，泰国通胀率在2021年4月突然大幅上涨3.4%。这一数字在2022年8月达到顶峰，达到惊人的7.86%，并导致2022年全年通胀率创下6.08%的历史新高。
泰国近10年通胀率走势
泰国央行对于国内通胀率的要求是1-3%，但这样的高通胀率显然与泰国追求长期金融稳定和物价稳定的目标不相容！
泰国央行再也坐不住了，货币政策开始收紧。央行最拿手的武器就是利率。2022年8月10日宣布加息25个基点，银行利率从0.5%升至0.75%（注：泰国是低利率国家，这个利率和房贷利率不一样）；此后13个月，泰国央行共加息8次，每次加息25个基点。8次加息之后，利率从原来的0.5%增长了5倍至2.5%，一直维持在这个水平至今。
2022 年至今泰国利率趋势
2.5%的年利率是泰国近十年来的最高利率！
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加息的影响
2022年8月开始的加息过程，也是泰国降低通胀率的过程。目前，泰国通胀率已经回到泰国央行要求的目标区间。即使在2023年10月至2024年3月之间，通胀率也回到了负值区间。虽然2024年4月和5月通胀率再次上升，但仍然控制在合理范围内。因此，通过加息降低通胀率的目标实际上已经实现。
然而，虽然通胀回落，但老百姓的生活却没有任何好转……尤其是那些背负债务的泰国人！
随着利率上升，背负房贷、车贷重担的泰国家庭生活更加艰难，他们突然要偿还更多贷款，还要面临可支配收入减少的困境。尤其需要注意的是，此次加息发生在疫情尚未结束、泰国长期依赖的旅游业尚未复苏之际。
有人可能会说，这种高利率的情况并不影响到所有人。你说得对，但有一点不能忽视，那就是泰国的家庭债务其实比想象中要高。泰国家庭债务总额已经达到泰国国家GDP的90%，因此上述影响是比较普遍的。
因此，中低收入家庭因为利率过高而不敢买房；部分高收入家庭为了对冲通胀，积极购置优质资产。这也是2023年泰国房地产市场出现分化，低端市场惨淡，高端市场红火的原因。
房地产商表示，利率每上调1%，购房能力就会下降7-8%。近两年不断上升的高利率，让泰国民众的购房能力下降了15%。这意味着，一个2022年能买得起1000万泰铢房子的买家，在利率上调后，现在只能买得起850万泰铢的房子。
2023 年发放的贷款金额将低于 2022 年
根据房地产信息中心（REIC）的数据，去年第四季度全国住宅转让数量同比下降 12.7% 至 96,163 套。REIC 指出，去年全年住宅转让数量连续四个季度下降，但第四季度降幅最大，创下自 2021 年第三季度（受疫情推动下降 21.3%）以来首次出现两位数下降。
事实上，除了利率上调，银行对贷款资格的审核也愈发严格。宝马泰国公司首席执行官 Jariya Koonlinthip 表示，许多车企都在加倍努力，因为贷款拒付率特别高，尤其是对于购买皮卡的客户。
据泰国开发商内部人士透露，2024年第一季度，泰国银行没有给任何一家开发商放贷！要知道，房地产是资金密集型行业，国内开发商负债率一般在60-80%，不给开发商放贷，就等于把开发商逼入绝境！
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现在是降低利率的时候了吗？
众所周知，中国房地产市场正处于一片哀鸿遍野的状态，为了刺激房地产市场，政府不断放松金融、房地产政策，LPR一再下调，显然降息是刺激房地产市场、降低准入门槛的重要宏观调控举措。
显然，泰国政府也知道这一点。
2023年8月，塞塔当选泰国新总理，现在大家都知道塞塔是泰国最有名的开发商，其实从2023年5月开始泰国通胀率就一直很低，塞塔上任后为了房地产，为了振兴泰国经济，为了民生，要求降息。
但是，有一个问题！利率的控制权不属于泰国政府或泰国任何政党，而是属于泰国银行（BOT）！泰国银行对利率有绝对、独立的控制权。
尽管Zetas一再要求央行降低利率，但是BOT就是不同意！！！
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为什么不降低利率？
这里需要注意的是，央行降息或加息的决定并不是行长一人做出的，而是由利率的实际操作者——泰国货币委员会做出。货币委员会共有7名委员，其中3名是泰国央行委员（行长和两名副行长），另4名是泰国央行以外的金融专家。
货币委员会认为，尽管泰国的GDP增长低于预期，但这个问题并不是由利率引起的。主要原因是：
1）泰国并未从全球经济复苏中获益，尤其是出口贸易近来一直处于逆差状态。这里特别值得一提的是中国。泰国出口长期以来依赖中国市场，但由于国内经济放缓，中国现在从泰国进口的商品减少。
2022-2023 年泰国面临严重贸易逆差
2）旅游业增速不如预期。游客确实在逐渐回流，但泰国旅游收入的主要来源还是中国游客。但中国政府目前鼓励民众在国内旅游，把钱花在国内。一方面降低了游客出国旅游的欲望；另一方面，抵达泰国的游客消费减少，因此泰国旅游业并未实现预期的旅游收入。
3）其次是泰国的经济结构。这是一个复杂的问题。简单来说，泰国要想实现经济长期稳定增长，防止发生系统性金融危机，就应该改变目前对旅游业和低端工业进出口的依赖，寻找新的经济增长点，改变产业结构，鼓励产业升级。但说实话，这不是一两天就能解决的事情。
所以你看，央行认为目前泰国经济疲软的主要原因是外部因素；但是泰国内部的消费其实很兴旺！
因此央行认为现在并非降息时机……由此，泰国政府与央行之间逐渐形成裂痕。
左：泰国央行行长；右：泰国总理
塞塔总理希望推动的140亿美元数字钱包将直接存入民众账户，货币委员会也认为此举将进一步推高泰国通胀率，不利于经济软着陆。
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什么时候会降低利率？
泰国经济高度依赖中国，但泰国货币政策高度依赖美元。从目前央行的表态来看，泰铢将密切关注美国；降息时机也将以美国为准。事实上，美国现在处于近25年的高利率状态。
如果美国降息，相信泰国也会跟着降息；就算美国不降息，泰国今年也有望降息！
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泰国降息是否会导致房价大幅上涨？
显然，对于购房者来说，利率越低越好。低利率不仅会降低购房门槛，还能增加消费者信心。在目前的环境下，降息虽然对房地产是一个利好因素，但影响有限。
此次降息预计将使泰国房地产销售额增加5%，主要影响中低端市场（总价在500万泰铢以下）。
希望泰国央行与政府之间的“创造性张力”能尽快得到解决，央行在保持长期主义的同时，也应适当关注普通民众的诉求，即便不能全面降息，至少可以借鉴中国因城施策、因民制宜的政策制定方式，在激活中低端住房基本需求的同时，保持长期稳健的金融政策，避免金融危机的出现。
货币委员会的各位委员，作为从象牙塔走出来的高层精英，应该注意到，每一个硬性数字的背后都有一群活生生的人，不断浮现的社会问题背后其实很大一部分都是经济问题！
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