泰国当地经济学家表示，在最近的货币政策委员会（MPC）会议上，泰国央行（BOT）可能将货币政策从聚焦于货币政策调整，将政策利率从目前的2.5%下调25-50个基点。稳定物价刺激经济增长。
降息将对房地产市场产生积极影响，提高购房者的购买力，减少每月分期付款债务。
据估计，抵押贷款利率每降低25个基点，每月分期付款将减少2.3%。
如果货币政策委员会在第二季度降息50个基点，研究部门预计住房负担能力将增加4.8%，每月分期付款将减少4.6%。
2024年第二季度，浮动利率债务比例较高的房地产开发商将是降息的最大受益者。
如果泰国央行降息25个基点，并在6月12日会议上再降息25个基点，预计LPN开发商2024年财务费用降幅最大，为5.75%，其次是SUPALAI，降幅为5.2%，SC为 4.2%，AP 为 3.9%，因为这些开发商的浮动利率债务比例高于竞争对手。
至于最不可能受益的房地产开发商，QH是因为其大部分带息债务都是固定利率，与浮动利率债务相比，调整到新利率需要更长的时间。
不过，由于大多数开发商将利息支出记为在建项目成本，房地产公司2024年净利润预测的上升空间相对较低，仅为0.15-1.34%。
泰国研究部门认为，由于GDP增长放缓、住房贷款拒绝率上升以及利率仍然高企，2024年第一季度房地产需求将持续低迷。
因此，AP、LH、LPN、PSH、QH、SPALI、SIRI、ANAN、ORI和SC等10家房地产开发商的预售额预计在2024年将同比增长6.8%，达到2900亿泰铢。
随着经济扩张、市场情绪改善和利率下降，预计下半年预售将更加强劲。
此外，房地产公司今年早些时候公布的项目开发计划中的新项目价值预计将同比下降0.6%至3,301亿泰铢，其中大部分可能针对高端客户高购买力和住房贷款资质。
与此同时，今年推出的大多数公寓项目可能都是经济实惠的项目，住宅和投资买家仍会对此有需求。
建议对房地产股保持中性立场，因为尽管今年预计预售和核心盈利增长缓慢，但 2023-24 年 6.8-7.0% 的股息收益率仍然具有吸引力。
结合当前 2025 年市盈率估值 7.2 倍，即低于平均远期市盈率 -1.5 个标准差，下行空间应该有限。
市场对LH和SPALI较为乐观，预计其核心每股收益今年将恢复强劲增长。 此外，LH 可能会因出售资产而支付特别股息。
AP Developers 也值得关注，因为自 COVID-19 疫情爆发以来，其房地产业务表现强劲，估值也颇具吸引力。
如果宏观经济因素不确定性加大、利率居高不下，房地产行业将面临下行风险。
另一方面，放宽贷款价值比（LTV）标准是积极的。
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